近期，掌趣科技發布了截至2016年9月30日的財報。財報顯示，公司前三季度，實現營收13.56億元，同比增長87.03%﹔歸屬於上市公司股東的淨利潤5.60億元，同比增長105.65%。盡管公司業績亮眼，但“壞消息”卻接二連三傳出。日前，公司股東華誼兄弟公告宣布，於10月17日再次出售掌趣科技1000萬股。截至目前，華誼兄弟已累計減持掌趣科技套現超20億元。此外，掌趣科技的多位高管也在年內接連辭職——讓投資者不禁對其前景產生擔憂。
華誼兄弟減持幾近清倉
掌趣科技業績上漲的同時，也伴隨著公司高管離職套現和重要股東的大規模“出逃”。10月20日晚間，華誼兄弟在公布三季報同時，公告宣布於10月17日再次出售掌趣科技1000萬股，出售均價每股9.08元，投資收益約5300萬元。華誼兄弟於3月17日、9月1日、9月7日、10月17日分別出售了掌趣科技1077.8萬股、260萬股、2000萬股和1000萬股。作為掌趣科技的重要股東，在過去幾年內，華誼兄弟已經累計套現超過20億元。
經過歷次減持，華誼兄弟所持掌趣科技的股份已從最初的15.73%下降到目前的1.76%，幾近清倉。對此，不少市場分析人士指出，華誼兄弟的歷次減持，均為公司帶來了大量收益，大大提升了公司的非主營業務收入，間接扮靚了公司財報數據。事實上，華誼兄弟把掌趣科技當作了自己的“提款機”，通過減持能夠順利調整各季度財報的業績數據。
另有市場分析人士認為，減持游戲公司的並非華誼兄弟一家。A股另一家影視傳媒公司光線傳媒此前也多次減持過所持的游戲公司股份。此前，影視傳媒公司投資游戲公司，主要是希望形成有效的“影游聯動”，進一步開發影視作品IP的潛力。但從過去幾年的實踐看，這一商業模式並沒有達到預期效果。因此，華誼兄弟等影視傳媒公司選擇減持離場。
不管原因如何，華誼兄弟的減持對掌趣科技而言並不是好消息。與減持相伴潮的是離職潮。掌趣科技董事長、創始人姚文斌，實際控制人葉穎濤，原副總經理鐵雷和楊帆，公司獨立董事樓珊珊，相繼辭去公司職務。這讓不少投資者對公司前景產生了擔憂。
今年8月，掌趣科技公告稱，姚文彬不再擔任公司董事長，改由副董事長鄧攀擔任。而在辭職之前，姚文彬今年進行了五次減持，累積減持9950萬股，套現10.97億元。此外，第二大股東葉穎濤也減持了1000萬股，套現1.46億元。董事宋海波也在近期減持1436.19萬股，套現1.6億元。
有市場分析指出，主要高管紛紛離職可能是因為掌趣科技競爭力下降所致。多家市場調查機構數據顯示，2015年中國移動游戲市場規模達到541億元。騰訊游戲、網易游戲、掌趣科技分列移動游戲研發企業市場前三甲，共佔比超過50%，市場份額分別為28.5%、14.7%和6.6%。但2016年上半年，騰訊游戲、網易游戲市場份額不斷擴大，掌趣科技市場份額則進一步縮水。另外，和騰訊游戲、網易游戲同時運營數十款游戲相比，掌趣科技目前運營的游戲數量非常有限，收入情況也無法和騰訊、網易同日而語。
商譽減值或成業績“地雷”
“掌趣科技上市后，主要精力都用在了並購上。”一位券商分析師向《經濟參考報》記者表示，自2012年上市以來，掌趣科技就變身成為“並購機器”，先后斥資約60億元將動網先鋒、玩蟹科技、上游信息和天馬時空等多家公司收入囊中。“這並不能說掌趣科技不應收購，而是大規模收購，必定動用大量資金。這會大大減少公司在游戲開發和運營商的投資，直接影響公司競爭力。”上述人士這樣解釋稱。
此外，有投資者還指出，通過大量並購，掌趣科技的商譽不斷增長，但一旦收購的公司業績出現下滑，就有可能造成商譽減值。屆時將對公司業績造成不小影響。財報數據顯示，截至今年6月，掌趣科技的商譽已達56億元，公司歸屬於母公司所有者權益82.5億元，商譽佔股東權益的67.8%。
在今年上半年，掌趣科技已經有一家子公司出現了商譽減值。盡管減值僅為163.13萬元，投資者卻認為這是一個危險的信號。除此之外，2015年有3家掌趣科技收購的公司沒能完成承諾業績。多數投資者認為，在目前游戲市場正在形成騰訊和網易雙巨頭的情況下，其他中小公司的發展空間將被進一步壓縮，掌趣科技的多個子公司未來業績能否保持快速增長，將是一個未知數。
“商譽對掌趣科技而言是個不得不重視的問題。56億元的商譽隻要減計10%就是5.6億元，而2015年掌趣科技的淨利潤不過5億。”上述券商分析師認為，巨額商譽可能會是影響掌趣科技業績的一個未知因素，作為投資者應對其影響進行充分考慮。
