5月9日公布財報后，微博股價下跌14.2%，堪稱大跌不為過。究其原因，財報數據顯示出的月活用戶增速與淨利潤增長的減緩，開始讓人們對微博的前景心生質疑：隨著移動互聯網流量紅利的消退，在抖音等新興流量平台崛起后，微博還能不能成為正在崛起的年輕一代首選的社交媒體？是不是又將面臨另一場社交平台的“首領之爭”？
數據增長放緩引發股價波動
微博月活躍用戶與淨利潤兩項核心數據的增速減緩被普遍認為是引發這次微博股價波動的主要原因。
財報顯示，微博月活躍用戶(MAU)同比淨增加約7000萬，同比增長20.5%。截至2018年3月底，微博月活達到4.11億，其中移動端的月活佔到了總月活人數的93%。平均每日活躍用戶(DAU)同比淨增約3000萬，同比增19.5%，截至2018年3月底達到1.84億。
與過去幾個季度相比，微博月活躍用戶的增速出現一定放緩。2017年四個季度每一個季度最低增幅都在25%以上。從趨勢曲線分析， 2017年第一季度開始到2018年第一季度共五個季度的增幅排列是：30%、28%、26.6%、25.2%、20.5%。
同時，財報還顯示，微博一季度的淨利潤為9910萬美元，同比增長111%。不過，對比過去幾個季度的淨利潤增幅，今年一季度微博淨利潤增速也同樣不盡如人意。去年同期，微博淨利潤增幅曾高達561%。
對此，微博CEO王高飛在第一季度財報電話會議上表示，微博的廣告加載還有一定上升的空間。同時，視頻流廣告加載能力還有極大提升潛力。這些都將成為微博今年的營收增長動力，因此對微博未來的市場份額增長充滿信心。
“量”的波動不足以証明微博的艱難
市場數據是否會像王高飛所說的那樣增長快速還有待時間檢驗，但是，從微博已經打下的基礎看，在新一輪的社交媒體“首領戰爭”中，微博依然具備一定的先發優勢，目前呈現出的數量的波動還不足以証明微博正在走下坡路。
微博月活用戶增速放緩，投資者擔心社交領域的新生產品層出不窮會對其產生比較大的沖擊。客觀地說，會有一定影響，但卻沒有想象中的那麼大。還是拿數據說話：微博平均每日活躍用戶(DAU)同比淨增約3000萬，截至2018年3月底達到1.84億。每日有這麼巨量的粉絲活躍在微博裡，背后可挖掘的東西之多之大可想而知。
網絡的規模效應，先入為主的特征，加之微博多舉措服務用戶，粘性相對緊密。同時，微博通過“各個領域的中心化”，實現多中心化，構筑競爭壁壘的戰略得以實行，強化頭部用戶在微博的內容規模，幫助大部分頭部用戶沉澱粉絲關系。因此，中國有影響力的人和機構都仍會在微博上發布內容 、經營粉絲。
利潤方面，111%的增長已經相當亮眼。一般來說，利潤增速保持在20%就屬於效益相當好的企業，潤增速超過50%，甚至超過100%則是比較少見的情況，這種增速遲早會回落到正常增速。微博是接近全媒體形態（文字、圖片、視頻、小視頻、電商）的開放社交媒體網絡，也就決定了微博如果能如王高飛所說，尋找到更大的變現空間，數億用戶將為微博提供更多價值。
而且，微博作為社交平台是最早進入監管法眼的，微博是已經被納入官方監管的社交媒體第一平台。這種強監管反而已經成為一種保護，使得微博平台自身、粉絲以及各種V們更加安全，也惹不出那麼多麻煩。而且微博已經成為官方各個部門信息以及突發事件發布的首選社交媒體平台之一。
紅利消失，微博如何面對挑戰？
另一個現象也必須看清楚，一季度月活用戶與利潤增速下降，與同期即2017年基數過高原因很大。月活用戶去年一季度同比增長30%，利潤去年一季度同比增長561%，二者都是去年最高的。如此高的基數必然影響到今年一季度增長指標。
某種程度上，這也意味著微博調整變革的紅利曲線已經越過頂點，開始減弱。在大的環境上，2018年移動互聯網市場的整體增速都有所下降，由PC向移動端轉化的流量增長紅利正在逐漸衰退。但是，全球社交媒體仍在風口。Facebook經歷如此嚴重的泄密事件后股價不跌反漲而且大漲，抖音、快手等短視頻類的產品也被視為是社交媒體領域中的初生牛犢。
增量向存量的轉變讓競爭變得日益殘酷，而且，對微博而言，還有一些軟肋需要夯實：盈利貢獻渠道尚需提升與鞏固，比如微博視頻流的廣告加載能力還比較低，僅為整體信息流的一半﹔社交媒體電商、O2O等收入增長點還有較大開發空間﹔微博用戶內容輸出環境以及粉絲體驗都有待提高。
在中國早期的社交媒體中，微博是為數不多經歷了PC互聯網向移動互聯網的轉變，還一直能夠保持自身成長性的，僅憑這一點就讓人不得不承認其是一家優秀的企業。但是，之前的輝煌也不能完全保証后續的成功。因此，我們既不應對微博的變動妄自菲薄，也不應對微博的未來盲目樂觀。
