母基金在我國宏觀經濟轉型攻堅、提升金融服務實體經濟能力的過程中，正日益發揮出日益重要的作用。在北京昌平科技園發展有限公司（下稱昌發展）總經理王穎看來，作為分散投資策略的母基金，在國內外發展的過程中，已經呈現出回報穩健、風險分散等優點，成為國有資產和社會資本保值增值的一種工具。同時，由於母基金選擇優秀的子基金進行投資，更便於整合市場化、專業化的合作資源。
“優秀的投資機構帶給投資標的不僅僅只是資金，而是在戰略發展方向、人才團隊的組合優化、產業資源的整合鏈接、行業趨勢的判斷等多方面創建生態，增加資本平台的擴大效應。”王穎表示。
側重專注細分行業的子基金
不可否認的是，中國的母基金發展歷史雖不足20年，但卻為中小企業發展、為資本市場壯大，起到了重要作用。目前，中國的母基金主要分了三大類：政府引導基金、國有企業參與設立的市場化母基金和民營資本的市場化母基金。政府引導基金主要著眼於地方經濟發展，對於地區的投資產業和投資強度有一定要求﹔國有企業參與設立的母基金，往往還有提升國有企業資本運作能力的使命，加快推進國有企業創新轉型升級發展的戰略意圖﹔民營資本主導的母基金主要以獲得穩定財務回報為主要目標，對於繁榮當地金融環境，促進資金有效供給也能起到間接的作用。
對於昌發展的政府引導基金來說，如何利用資本的優勢和政策的助力，推動昌平區域經濟發展，是其投資策略的出發點。
據了解，昌發展的三隻母基金首期規模達25億元，匯集中央、北京、昌平三級財政資金，側重投資醫療大健康、智能智造、TMT、文化等領域的基金。
對於區域經濟來說，母基金通過投資及增值服務帶可以起到撬動發展的平台作用﹔對於資本市場來說，則是對一級市場投資機構募資環境的優化。“中國一級市場，特別是母基金的起步較晚，優秀的投資機構的數量還需要進一步擴充。”王穎表示，當下一級市場上存在“募資難”的說法，對於母基金、特別是昌發展這樣的政府引導母基金來說，在選擇基金標的時，首先考慮的是母基金所要引導的產業領域，然后是標的的投資團隊、投資邏輯及過往業績。“現在選擇綜合性基金標的可能性越來越少，而對聚焦細分領域基金的選擇，則會看重其對該細分行業理解的程度。”
目前，昌發展參股基金規模達200億。其中，其自主管理的兩隻母基金，已合作超過20支基金，總規模達116億元，直接、間接投資項目近400個。
此外，昌發展還下轄資產管理、產業服務等業務體系，為企業提供集產業發展載體、產業促進服務和產業投融資於一體的一站式整體解決方案。
母子基金共搭平台，發揮產業生態效應
眾所周知，母基金通過對子基金的專業甄別，既可以減輕投資者與基金管理人之間的信息不對稱性，又能夠強化對基金管理人的信譽約束作用﹔既有利於降低交易成本，也便於對基金進行集中行權﹔既有利於吸引更多投資者參與投資到基金領域，又能夠最大限度地實行跨行業、跨領域的資產配置。
不過，在王穎看來，母基金通過資本手段與子基金進行合作外，還可以母、子基金共同搭建平台，形成合力幫助被投企業發展。“這其實是一個多贏的局面，不僅被投企業獲得更好的發展資源，母子基金獲得更好的投資回報，區域經濟也更加富有活力。”
除投資子基金外，昌發展已同真格基金、梅花天使、英諾天使、華蓋資本、北極光創投、明勢資本等建立合作。例如，昌發展與英諾天使基金成立合資公司，共同運作騰訊眾創空間載體，並為被投企業提供投后增值服務。除了投資基金，昌發展也布局直投業務，同時也把昌平的產業資源、優惠政策，作為投后增值服務。
