隨著基金產品2018年半年報的陸續披露，基金經理上半年的投資路徑浮出水面，國家隊基金的業績表現和下半年展望成為了市場關注的焦點。北京商報記者注意到，截至8月28日，5隻國家隊基金已有4隻發布2018年半年報，公告中顯示，4隻基金上半年份額淨值增長率都為負值。但針對下半年的投資走勢，4隻產品基金經理則表示謹慎樂觀，並預測難有趨勢性投資機會。
從國家隊基金份額申贖情況來看，國家隊基金曾在一季度規模遭遇數量近似相同的份額贖回，一季度報告期期初基金份額總額均接近400億份，期間無申購，且均遭遇超過280億份左右淨贖回，佔總規模近七成。但從二季度規模數據上看，國家隊基金的份額卻並未出現明顯變化。
另外，對比一季報持倉數據，北京商報記者注意到，在二季度大盤股指跌幅較大的情況下，國家隊基金也不約而同地選擇“鎖倉”操作，前十大重倉股股票和持倉數量基本沒有變化。
雖然前十大重倉股倉位基本無太多調整，但數據顯示，已發布半年報的4隻基金權益持倉比例卻並不一致。公告中顯示，截至今年上半年末，華夏新經濟的權益投資比例高達87.01%，股票倉位配置近九成，而嘉實新機遇和南方消費活力選擇布置過半的權益倉位，投資比例分別為55.4%和56.24%。易方達瑞惠則傾向於穩定收入，買入返售金融資產以及銀行存款和結算備付金合計佔比39.3%和39.44%，權益投資比例僅為21.22%。
對比一季度末國家隊基金股票倉位配置比例，北京商報記者注意到，上述基金也均在二季度末一致選擇調低投資倉位。如華夏新經濟二季度末股票投資比例為87.01%,而今年一季度末該基金股票持倉為89.16%。嘉實新機遇二季度末股票投資比例為55.4%，較一季度末59.17%的股票投資比例小幅下降。此外，易方達瑞惠、南方消費活力的股票投資比例二季度末較一季度末分別下調2.63%、2.41%。而在招商豐慶A此前發布的二季報中，該基金股票投資比例較一季度末下降1.32%。
受上半年股市影響，國家隊基金份額淨值增長率也分別出現不同比例的下降。易方達瑞惠的份額淨值增長率下跌6.25%，嘉實新機遇下跌6.71%，南方消費活力下跌4.62%，華夏新經濟跌幅為11.46%。但值得一提的是，截至8月28日，國家隊基金中有4隻取得了正回報，其中招商豐慶A、易方達瑞惠和南方消費活力的總回報超過20%，分別達到34.7%、27.4%和22.2%，嘉實新機遇的總回報也有5%。
展望下半年，國家隊基金經理普遍看好市場走向，但在投資方面也強調布局謹慎。如易方達瑞惠基金經理肖林認為，股票市場方面，在上半年大幅下跌之后，部分股票估值已具備投資吸引力，疊加政策面寬鬆的預期，下半年有望表現較好。但在宏觀經濟方面，受地產行業調控趨嚴、居民消費增長乏力和國際貿易形勢的影響，下半年經濟或將持續承壓，經濟增長率預計將繼續維持現有水平。
嘉實新機遇基金經理王茜也表示，下半年對經濟和A股市場持謹慎樂觀的態度，上半年影響市場的信用緊縮、貿易摩擦在下半年預計都會有一定程度的緩解，但也要清醒認識到國內去杠杆、中美貿易摩擦的演繹將是中長期的，不宜因階段性緩和而過度樂觀。
據了解，5隻國家隊基金成立於2015年7月。當時，面對著牛市沖高急速下跌造成的股災，証金公司出資設立了易方達瑞惠、嘉實新機遇、南方消費活力、華夏新經濟以及招商豐慶A共5隻靈活配置混合型發起式証券投資基金。目前除招商豐慶外，其余4隻基金已發布2018年半年報。
