中新經緯客戶端11月5日電(高曉锳)近日，格力電器發布2018年第三季度報告，稱公司前三季度營收1486.99億元，同比增長34.11%﹔歸屬淨利潤211.18億元，同比增幅36.59%。
回想2013年12月12日，小米董事長雷軍和格力電器董事長董明珠在“中國經濟年度人物”頒獎典禮上，以10億元做押注賭“5年后小米營業額擊敗格力”的情景，依舊歷歷在目。如今，賭期將至，兩者營收半年已相當接近，這場賭局結果變得更加令人期待。
論營收增速
當初，營收僅316億元的小米叫板全年營收高達1200億元的格力電器，著實讓人“捏了一把汗”。2017年小米突然發力，營收達1146.2億，相當於格力的77%。五年過去，小米也成為了“風口上的豬”，成功在港交所上市。
雖然小米目前還未公布三季報，但從兩者2018年半年報來看，小米、格力營收分別為796.5億和909.8億，同比增速分別達75.4%和31.40%，小米已追至格力的88%。若按照小米成立8年以來年均增速近一倍的速度計算，小米三季度營收有望達到1396億元，在賭約到期時，有望反超格力。
而從格力來看，其三季度業績略低於此前預期。10月8日，格力電器發布了第三季度業績預告，預計營業總收入1490.51億-1508.55億元，前三季度預計盈利205.78億-215.68億元。而實際前三季度營收1486.99億元，低於之前業績預告的最低值1490.51億元。
10月27日，小米雷軍發布微博稱：“10月26日小米手機今年出貨量正式突破一億台。”數據顯示，2017年小米手機全年出貨量9141萬部，2018年10月底，已經完成全年1億部手機出貨量目標，2018年前10個月的銷量比2017年的銷量增長9.4%。
雷軍微博截圖
值得注意的是，2018年前九個月，全國手機出貨量3.05億部，同比下降17%。國信証券分析師王學恆表示，在智能手機市場整體出貨量下降的情況下，小米手機能夠提前2個月實現今年全年銷售目標，說明消費者對小米手機的認可程度在提升。
盡管格力與小米雙方都在淡化賭約一事，但5年間，兩家都在想盡辦法追求業績。輕資產、重營銷出身的小米擴充產業鏈，格力進軍芯片產業，在多元化的道路上越走越遠。
論市值
按照10月31日的收盤價12.18元/股計算，小米市值已達到了2750億元。而格力31日收盤價38.06元/股，市值僅有2290億元。
格力股價 數據來源：東方財富
小米股價 數據來源：東方財富
對此，董明珠回應稱，“我不知道誰去估的值，賈躍亭估值更高，對不對？所以對這個事情就很難回答你對和錯。什麼叫正確的估值？隻有他自己心裡清楚。人家說格力估值再增加20倍都不多，但是我並沒有這樣去追求一個市值的變化，而我還是精心追求企業內涵的變化。”
同時，董明珠表示，小米是輕資產的企業，格力是重資產的企業，兩者不在一個平台上。格力要贏在消費者的心中，所以不會因為與雷軍這個賭局就亂了方寸，還是按照既定的目標往前走。
論淨利
盡管小米營收上逼近格力，市值上超越格力，淨利潤與格力相比卻有很大差距。2018年上半年，格力電器淨利潤128.06億元，格力集團在成本控制方面佔優，小米經調整利潤則僅有38.16億元。
格力電器半年報淨利潤 數據來源：格力電器財報
小米淨利潤 數據來源：小米半年報
據南方財富網統計數據顯示，家電行業中48家A股上市公司共有26家企業2018上半年淨利超過1億元，其中美的集團以1437億元穩居榜首，格力以1.31億元之差排名第二。
在毛利方面，2017年小米整體收入99億、毛利潤近60億、毛利率60.2%。其中，小米手機銷售收入806億、毛利潤71億、毛利潤率8.8%﹔IoT與生活消費產品業務毛利潤率2017年銷售收入234億、毛利潤19.5億、毛利潤率8.3%﹔互聯網服務毛利潤率在60%以上。
同類產品相比，蘋果公司的毛利率是38%，三星集中在信息技術、移動通信部門，這個部門的毛利率是11%，比小米的智能手機6%的毛利率高出近1倍。業內人士表示，毛利方面小米在業內並不算高。
而相比格力，近年來格力電器空調毛利潤率始終高於30%。2014年空調業務毛利潤達471億，毛利潤率40%﹔2017年毛利潤及毛利潤率分別為457億和37%，遠高於行業平均水平。
論財技
當然，隻看財報營收不能說明問題，畢竟，大企業想要做大營收的常用伎倆是“壓貨”，“壓貨”就伴隨著應收賬款和應收票據的膨脹。
這與線上銷售為主的小米相比，似乎成為格力的一大優勢。
中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)查閱2012年以來格力電器財報發現，2012~2014這三年，格力應收賬款高居不下，2013年，格力應收賬款及應收票據合計481億，佔當年營收的40.6%。
格力應收賬款 數據來源：格力電器歷年財報
到2015年，格力的應收佔營收的比例降至18.2%，截至2018年6月，應收賬款及應收票據合計376億，佔過往12個月營收的22.2%。
這一點，對於以線上銷售為主的小米來說，因中間環節少，基本上不存在向渠道壓貨調節營收的可能。2016年至今，小米的存貨周轉率一直處於上升趨勢。
