2015年，資本大量涌入二手車交易市場，各種模式的二手車交易平台如雨后春筍般冒出。但這幾年間，許多二手車交易網站經歷了轉型、並購、倒閉等一系列洗牌，“沉悶”已成為行業的關鍵詞。
但其中有一家平台卻 “異軍突起”，不但獲得了大牌資本的青睞，還能獲得銀行授信，並准備利用資產証券化大額融資，再用“買買買”的豪放姿態進行廣告投放，這家公司就是大搜車。
擬通過ABS再融資50億元
大搜車官網顯示，其由姚軍紅創立於2012年12月份，定位為汽車產業互聯網平台，先后獲得阿裡巴巴集團、螞蟻金服、晨興資本、華平投資、春華資本等機構超過12億美元的融資。
資料顯示，大搜車2017年3.35億美元的融資由阿裡巴巴領投﹔旗下的“彈個車”，則是基於螞蟻金服的開放平台推出的汽車新零售平台。
與阿裡系的深度捆綁是大搜車的必然選擇。姚軍紅曾說過大搜車與阿裡優勢互補，三觀契合，彼此需要。
但股權融資已無法滿足大搜車對資金的渴求。近日，記者通過上交所網站查詢發現，大搜車擬再發行50億元的ABS，債權名稱為“天弘創新-大搜車2019年第1-25期資產支持專項計劃”，發行人為浙江大搜車融資租賃有限公司。今年上半年，大搜車在上交所已經通過“天弘創新-大搜車資產支持專項計劃”，擬發行總金額10億元，共分為五期，類型為保理融資，期限為13個月的ABS融資計劃。
ABS的全稱為資產証券化，是指以基礎資產所產生的現金流為償付支持，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發行資產支持証券的業務活動。簡單講，就是通過出售基礎資產的未來現金流進行現在的融資。
早在2017年4月份，大搜車就與德邦証券合作了兩期2.3億元純直租類汽車金融私募ABS產品。2017年8月份，大搜車與萬向信托共同發行首筆基於汽車直租類融資租賃業務的消費金融產品。今年2月份，銀行間市場交易商協會通過其5億元的ABN注冊發行金額。從兩年前的2.3億元再到如今的50億元，大搜車的融資需求正在急劇增加。
針對ABS業務，一位信托公司專門負責此項業務的王經理對記者表示：“對於融資租賃公司而言，發行ABS最大的好處是可以賺息差，同時又可以轉移資產風險。”
據其介紹，發行人基礎資產的現金流是產品最終能否兌付的依據。這意味著，發行人的持續經營能力非常重要。那麼，大搜車發行ABS產品的基礎資產是什麼？是否有持續造血的能力呢？
“彈個車”用戶投訴不斷
大搜車旗下最賺錢的汽車融資租賃產品就是“彈個車”。客戶在以一成首付租滿一年之后，有三個選擇：退回、按揭付尾款、全款付尾款。如果退回車輛，用戶相當於用首付和一年月供的錢租用了一年的新車，退回的車輛將通過二手車市場消化。
實際操作模式是，先把車以租賃的方式“賣”給客戶，車輛產權仍在平台手中，然后形成資產包，將其資產証券化（即ABS），再用募集的資金買車，如此循環，形成一個閉環。這個閉環中最重要的是既要能融到資，又要能找到足夠的客戶，隻要資金鏈不斷，最終資產規模可以像滾雪球一般，越滾越大。
“彈個車這個產品有幾個最核心的東西，一是車源要極大豐富，二是資金要跟上。”浙江大搜車融資租賃有限公司高管張立宇曾對媒體表示。
那麼，客從何處來？姚軍紅曾表示，彈個車一年投入了10億元的廣告費，未來每年還會投入10億元重金。燒錢投放廣告沒問題，但也要看回報率。作為大搜車最賺錢的金融業務，彈個車正面臨著不少的客戶投訴。記者在黑貓投訴等平台上看到客戶對彈個車的諸多不滿，包括銷售涉嫌虛假宣傳、貸款利息非常高、退車難甚至買到事故車等問題。
天眼查資料顯示，浙江大搜車融資租賃有限公司自身風險高達106項，周邊風險170項，預警提醒145項。
“汽車融資租賃公司往往通過超低首付的方式吸引用戶，然而還款階段卻利息很高，並不劃算，這也是導致用戶發現之后選擇斷供的原因。”上述王經理表示，“如果無法控制好壞賬率，這對汽車融資租賃企業而言簡直就是災難。”
數十億元的ABS產品究竟包含了哪些底層資產？如何解決用戶問題、提升用戶體驗？是否具備持續運營的能力？針對這些疑問，記者8月29日曾以短信方式聯系大搜車創始人兼CEO姚軍紅，其表示會讓公關部門同事回復。但截至記者發稿，這些問題都沒有得到任何回應。
