萬億市值的寶座還沒坐熱，谷歌就被踢出了這個俱樂部。最新一季度的業績一發布，不僅沒能成為谷歌市值繼續高歌猛進的助力，反而因為不及預期的數據被拉低了4%的股價。與其說是始料未及，不如說是趨勢使然，廣告一直是谷歌的“現金牛”，但伴隨著投放格局的多元化，谷歌面臨的壓力越來越大，雲計算成為其下一個重點發展對象。不過，目前看來，在亞馬遜和微軟的威脅之下，谷歌離“2023年成為老大或老二”的小目標似乎還有點遠。
股價大跌4.39%
谷歌的最新表現不盡如人意。當地時間2月3日美股盤后，谷歌母公司Alphabet公布了2019年四季度財報。財報顯示，雖然四季度每股收益（EPS）高於市場預期，但營業收入和營業利潤均不夠理想，營收不及此前分析師的預期，而營業利潤已經是最近10個季度中第九個季度遜於市場。
具體來看，在截至2019年12月31日的四季度中，Alphabet營收為460.8億美元，較上年同期的392.76億美元增長17%，按固定匯率計算增長19%，但不及市場分析師平均預計的469.4億美元，營收增長則是2015年來新低。其中，谷歌四季度實現的營收為458.12億美元，較上年同期的389.98億美元增長17%。
除此之外，Alphabet的營業利潤為92.66億美元，較上年同期的82.21億美元增長13%，市場預期為97.9億美元﹔淨利潤為106.71億美元，較上年同期的89.48億美元增長19%﹔每股收益倒是達到了市場的要求，為15.35美元，高於上年同期的12.77美元，超出分析師此前預期的12.53美元。
分業務來看，廣告仍舊是谷歌的收入支柱。谷歌的四季度網站營收（即谷歌自己的網站所產生的營收）為319.02億美元，高於上年同期的269.25億美元。網絡會員營收（即谷歌合作伙伴網站通過AdSense計劃所產生的營收）為60.32億美元，高於上年同期的55.93億美元。谷歌的四季度廣告營收（即網站營收與網絡營收之和）為379.34億美元，較上年同期的325.18億美元增長17%，增速低於上年同期的20%。
從這份財報來看，谷歌的整體表現並不算好，尤其是營業收入和利潤均不及預期，以及廣告收入增速的進一步放緩。由於這一原因，谷歌的股價立即應聲大跌。盤后，其股價下跌了4.39%，報1417.5美元，總市值跌破萬億美元，至9776億美元。市場的這一反應與1月截然相反，彼時谷歌迎來了自己的高光時刻，以10012億美元的市值成為繼蘋果、亞馬遜、微軟之后第四家市值突破1萬億美元的美國科技巨頭。
如今股價大跌的這一幕似曾相識。2019年一季度，谷歌發布了疲軟的廣告銷售數據，導致股價隨后創出自2010年4月以來的最大單日跌幅7.5%，市值蒸發超過670億美元。之后，Alphabet發布了不及預期的2019年三季度財報后，股價又在第二個交易日下跌了4%。對於業績不及預期的具體因素，北京商報記者聯系了谷歌媒體聯絡中心，但截至記者發稿還未收到具體回復。
YouTube露真容
當然，這份財報也並非毫無亮點，谷歌各項具體業務的數據終於露出了廬山真面目。長期以來，分析師和投資者一直呼吁Alphabet披露更多業務方面的細節。在此次財報中，谷歌首次披露了旗下YouTube、雲計算等業務的具體營收數據。
具體來看，YouTube 2019年的總營收達到151.49億美元，較上年的111.55億美元增長36%，幾乎是2017年的兩倍﹔YouTube四季度營收達到47.2億美元，較上年同期的36.1億美元增長31%。不過YouTube的營收並不包括類似於YouTube TV等訂閱服務在內的非廣告營收，這部分營收被計入到谷歌的其他營收當中。從業務收入貢獻佔比來看，Youtube在2019年全年貢獻Alphabet旗下谷歌業務總收入的13.4%。
雲計算方面的發展也十分迅猛，距離年收入百億美元已近在咫尺。財報顯示，谷歌雲業務在2019年的總營收達到89.2億美元，較上年同期的58.4億美元增長了53%，較2017年增長了一倍以上﹔其四季度營收為26.1億美元，較上年同期的17.1億美元增長53%。
這或許是谷歌現任CEO桑達爾·皮查伊新官上任三把火其中之一。去年12月4日，谷歌聯合創始人拉裡·佩奇和謝爾蓋·布林雙雙宣布辭職，皮查伊將接任Alphabet CEO一職，谷歌自此完全進入了由皮查伊領導的新時代。因此，此次單獨披露YouTube和雲計算業務的營收，意味著谷歌在提高財務透明度方面邁出了一大步。
不過，也有分析認為，谷歌之所以選擇在這份財報中開始單獨公布Youtube和雲業務的收入，是為了轉移外界對其廣告收入增長不及預期的注意力，試圖借此提醒外界，自身旗下除了廣告以外，仍有其他快速增長的新興業務。
不過，在被問及首次披露YouTube業績的正式原因時，Alphabet的發言人表示，除了在新聞稿和電話會議中發表的評論外，沒有額外可分享的信息。皮查伊和首席財務官露絲·波拉特在電話會議上都表示，此舉是為了洞察業務。波拉特在聲明中表示，“為了進一步洞察我們的業務和未來的機遇，我們現在以更細膩的方式披露我們的營收情況，包括搜索、YouTube廣告和雲計算服務等”。
小目標和新挑戰
轉移注意力也好，表決心也罷，谷歌的改變的確勢在必行。從廣告增速的持續放緩可見，谷歌需要為自己尋找下一個“現金牛”了。
互聯網分析師楊世界坦言，谷歌整體營收還算可以，但增長幅度尤其是四季度達不到分析師的預期，主要有幾個原因。第一是市場競爭太激烈，包括Facebook、亞馬遜都在搶奪廣告市場資源。其次，從全球廣告投放市場來看，投放格局變得越來越多元化，不再單純依賴於以搜索起家的谷歌這種網絡廣告公司。此外，谷歌現在可能的確達到一個預期的轉折點。
楊世界進一步分析稱，除了依賴YouTube、搜索以及旗下的各種產品植入的廣告形式之外，谷歌目前最大的亮點在於雲計算服務營收份額的增長。亞馬遜的財報就顯示，雲計算是其最大的利潤來源，所以，從未來的營收方式來看，未來谷歌會逐漸從依賴廣告收入過渡到雲計算服務收入。
谷歌的確有這樣的想法，早就定下了2023年成為全球雲計算市場第一名或第二名的“小目標”。但從目前的情況來看，谷歌距離這一目標似乎還有點遠。亞馬遜的AWS依然是全球雲計算市場的領頭羊，其2018年營收規模達到了254億美元，佔有31.7%的市場份額﹔微軟Azure為市場第二，2018年營收規模達到135億美元，市場份額達到16.8%﹔之后才是市場份額為8.5%的谷歌。
好在谷歌一直馬不停蹄加速投資。年初就有消息稱，谷歌將要以2500億美元收購Salesforce，並進一步並擴張旗下雲業務。露絲·波拉特也在財報后的電話會議中坦言，公司認為目前的市場競爭情況與以往有很大不同，正在積極地投資，而且營銷團隊也在不斷擴大，將在三年內擴大3倍。公司還做了產品規劃，拓展全球市場和基礎硬件建設。
但谷歌的競爭對手們同樣開足了馬力。在最新的2020財年二季度財報中，微軟“智慧雲業務”（Azure、服務器產品和企業雲）創造了119億美元的營收，同比上漲了27%，其中，Azure大增了62％。2019年，亞馬遜雲服務（AWS）陸續推出約77項新的產品、功能和服務，在最新一季度財報中，2019年四季度的營收為99.54億美元，同比增長了34%，超過了分析師預期的98.1億美元。
