基建不斷發力，機械、5G概念上半年交出超預期“成績單”
最近一周，機械設備行業A股上市公司頻頻披露中報預告，疫情陰霾在二季度逐漸褪去，部分行業龍頭企業的中報出現“業績大增”的字眼。
事實上，基建“晴雨表”挖掘機自今年3月份以來銷量持續向好，這也從側面反映出機械行業快速復蘇的態勢。
2020年前6月，國內納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售挖掘機約17萬台，同比增長24.2%。其中，國內銷售15.6萬台，同比增長24.8%﹔出口1.45萬台，同比增長17.8%。
“從機械行業主要產品的銷量情況來看，反映了整個經濟的復蘇態勢非常良好。”東吳証券研究所聯席所長、機械行業首席研究員陳顯帆在接受第一財經採訪時表示，盡管上半年受到疫情影響，挖掘機銷量在一季度出現了大幅下滑，但上半年整體銷量依舊實現了24%的增長，尤其在6月實現了國內銷售同比增長75%的成績，遠超出了行業預期。根據調研情況，工程機械其他品種例如混凝土機械、塔機銷量實現了比挖掘機更高的增長。和經濟敏感度較高的工業機器人行業6月份銷量同比增長30%，上半年累計增長10%。陳顯帆預計，下半年機械行業景氣度依舊會保持強勁態勢。
另外一方面，基金集中持股的通訊行業，中報預告也出現了不少亮點。
“美國對中國科技行業的封鎖和打擊不斷加碼。對通信行業尤其是5G網絡建設來說，隨著國內產業鏈不斷成熟，整體建設進度並未受到影響。”天風証券通信行業首席研究員唐海清稱，展望全年，三大運營商及鐵塔公司今年年初計劃在5G領域總計投資1973億元，計劃2020年新建5G基站50萬個。中國聯通明確表示，力爭在2020年三季度提前完成全年與中國電信共建共享的25萬個5G基站的建設目標，2020年全年來看，整體5G建設規模有望進一步超預期。
機械板塊業績拐點已至
安信証券首席經濟學家高善文對上半年經濟復蘇的三個基本判斷提出，從投資領域來看，基建投資增長是經濟恢復非常重要的力量。今年5月-6月，基建投資的增速已顯著高於疫情之前的水平，約高出7個百分點。
“機械行業與整個宏觀經濟息息相關，同時和整個地產基建以及制造業投資密切相關。上半年的房地產投資實現了同比2%的增長，下半年我們比較看好與基建和制造業投資相關的領域。值得注意的是，國家出台的政策也比較多，主要從兩個方面出台了刺激政策，一方面上半年地方政府專項債累計發行了2.4萬億，發行規模同比增長53%，主要是新增的專項債，用於鐵路、軌道交通等交通基礎設施和農田水利建設，還包括市政一些重大的基礎設施建設，我認為下半年有望進一步拉動工程機械、軌道交通設備的需求。”陳顯帆稱，專項債剛剛下放，體現到下游的設備需求採購方面，仍需要一段時間，之后會產生較強的帶動效應。
另外，陳顯帆提出，上半年社融實現了43%的高增長。中長期貸款也實現了6%的增長，企業融資實現大幅增長。“從歷史經驗來看，中長期貸款大多用於企業的資本支出，特別是設備採購方面。從目前情況來看，制造業投資有望逐步回暖。”他表示。
在再融資和科創板IPO的政策支持下，中芯國際和寧德時代等企業相繼啟動了百億級的融資。陳顯帆分析稱，這些企業獲得資金后會進行投資，對於新興產業的高端裝備，將會有很明顯的帶動效應。同時國產設備的比例也會大幅度提升。
個股方面，中聯重科發布中報業績預告，預計2020年上半年歸母淨利潤38億-42億元，同比增長47.5%~63.03%，對應Q2業績27.74億-31.74億，同比增長76.2%~101.7%。此前，匯川技術發布中報業績預告，預計上半年實現收入43.50億元至48.94億元，同比增長60%至80%﹔歸母淨利潤為6.77億元至7.97億元，同比增長70%至100%。
“從估值方面來看，工程機械目前整體估值10倍出頭，目前仍被低估，當然，也有一些偏成長性的公司估值會相對高一些，但它們所面臨的投資趨勢向上，產業也在變革期，國產化的比例不斷提升，所以彈性較大，業績彈性會比傳統企業更大一些。”陳顯帆預計，未來機械行業將會出現“戴維斯雙擊”的機會。
5G建設如火如荼
“在新冠疫情以及經濟轉型升級的大背景下，5G作為‘新基建’重要領域，得到國家政策大力推動。隨著相關支持政策密集落地、運營商投資力度持續加大，全年5G建設規模有望超預期。我們認為，隨著5G相關產業鏈出貨量的快速提升，國內相關產業鏈從芯片、工藝、器件到終端設備將加速成熟，5G建設受中美摩擦的影響將持續減弱，作為‘新基建’的重要領域，5G有望進入發展加速期，對通信行業乃至整個科技行業帶來長期發展機遇。”唐海清稱。
根據工信部最新數據，2020年上半年國內已開通5G基站超過40萬個，近期每周平均新開通5G基站超過1.5萬個。5G終端方面，已有197款5G手機拿到了入網許可，5G手機出貨量達到8623萬部。5G用戶方面，上半年連接到5G網絡的終端數已經達到了6600萬部。整體上看，上半年，國內5G大規模建設持續加速，5G覆蓋和用戶升級順利推進，5G產業鏈進入加速發展階段。
從通信行業相關上市公司業績角度看，已披露中報業績預告的公司中，5G相關的光模塊領域中，中際旭創、新易盛、天孚通信、博創科技﹔5G上游器件相關的深南電路﹔數據中心領域的寶信軟件、南興股份﹔5G應用領域的二六三等產業鏈主要上市公司，2020年上半年均實現同比業績高速增長。唐海清預計，隨著國內5G網絡建設加速推進、應用逐步落地，將帶動通信產業鏈各環節全面受益。
