三大交易所协作监管成为现实后更易察觉上市公司股价的异常波动。肆意操控股价、散播虚假消息、内幕交易等常见违法违规行为将得到有效整治，资本市场交易风气也会逐渐好转。
“泰国的变性,韩国的整容,都比不上中国的美图秀秀。”这个段子很经典地描述了美图在许多人心中的“地位”。
然而，这家以“让世界变得更美”为使命的移动互联网公司，却在短短3个月内，在资本市场上经历了几段惊魂时刻，遭遇重重“惊险”。
第一险：上市破发
2016年12月15日，美图成功登陆港交所，成为香港市场仅次于腾讯的第二大互联网公司，港股10年来最大规模的科技IPO。
上市当天，出现在敲钟仪式现场的有全中国80%的天使投资人：创新工场李开复、真格基金徐小平、清科集团倪正东、“工业股壳王”高振顺、天使投资第一人薛蛮子、启明创投甘剑平、老虎环球基金谭海男、明势资本黄明明、如川基金王肇辉、华夏资本张倩、58赶集集团周浩……甚至还有身怀六甲的“首席颜值官”Angelababy！
然而，“天使人”的祝福和“首席颜值官”的加持，并没有令香港市场“买账”美图。
美图的发行价为8.5港元，美图开盘上涨至8.78港元之后，股价一度走低，跌破发行价至8.33港元，最终以8.42港元收盘。
面对美图股价破发，美图董事长蔡文胜“心态很好”，“由于美国加息，今天香港整个大盘都不好，（美图）能有这样一个平开的状态，我个人觉得挺好。”
然而随后，连续七天时间，美图的股价接连下滑，在2016年12月23日当天跌至历史最低点7.46港元，破发12.24%。
美图香港的首次冒险，令人忧心。
第二险：股价过山车
不过，美图在新的一年来临之际，突然迎来了好命运。
2017年1月11日，美图秀秀手绘自拍功能上线，因扎克伯格、伊隆·马斯克、奥巴马等商界、政界人物的手绘自拍头像在网络流传，美图秀秀开始在欧美爆红。
之后，美图迎来一系列利好消息：2016年12月收入达2790万元、纳入恒生指数、纳入港股通标的……这些消息一出，美图立刻成为了市场焦点，其股价一路猛涨，迎来了十连阳，并在3月17日达到20.97%的涨幅，自上市以来累计涨幅111.8%，其中南下资金借道港股通买入1.81亿元，成交额占公司当天总成交额33%。
3月20日，美图开盘依旧在猛涨，市值一举越过900亿港元，直逼千亿大关，蔡文胜(持股38%)“喜不自胜”，网络疯传其朋友圈截图显示，蔡文胜连续发布状态：股价20港元了！市值845亿港元了！一小时超10亿成交量！900亿港元市值！
然而，下午开盘后，在14时40分，刚过历史最高点的美图股价突然毫无征兆地遭遇断崖式暴跌，报15.98港元/股，下跌11.22%，全天振幅高达42.5%，短短80分钟内“蒸发”300亿港元。参与炒作的股民损失惨重。
惨遭打脸的蔡文胜随后在朋友圈发文，“这就是香港股市，一天过山车。没有涨跌板限制！”
第三险：监管之坎
美图股价的疯狂震惊了两地股民，也招来了监管层的关注。
3月21日，据报道，香港证监会及港交所近日罕见地向部分券商发信，索取通过深港通交易的美图及顺丰控股的事务历史记录，包括参与买卖的客户资料。
香港《明报》连发报道分析美图的股价，认为是内地资金的炒作所致，并且怀疑股东在部署“出货”。
对股价过山车，蔡文胜在朋友圈发文称，“很多人在问美图股票发生什么事，我要是知道就好了”。
然而，蔡文胜话音刚落，3月22日，沪、深、港三大交易所就宣布建立跨境联合监管机制，合力打击跨境违法违规交易行为。
深交所透露，深交所已完善监察系统功能，开发了深港通交易监察模块，安排专人实时监控，密切关注资金额度使用、外资持股比例等数据，并实时监控交易情况，以便及时发现并遏制异常交易行为。
在美图股价的暴涨暴跌之时，三地联合监管，会是一种巧合吗？
蔡文胜对《国际金融报》记者表示，公司和他个人并未收到港交所的问询函，监管方的调查是调查谁去买卖美图公司股票。
“炒作对公司也不好。”在朋友圈为美图市值“Mark”的蔡文胜如是说。
知名经济学者、国家发改委特邀研究员郭凡礼对《国际金融报》记者表示，三大交易所协作监管成为现实后更易察觉上市公司股价的异常波动。肆意操控股价、散播虚假消息、内幕交易等常见违法违规行为将得到有效整治，资本市场交易风气也会逐渐好转。
而对于美图是否会遭受处罚，知名律师严义明对《国际金融报》记者表示，要看公司或者个人会不会获利，是否有内幕存在。“如果是能够代表公司的个人与投资者合谋，公司或者个人因此获利，公司本身也会遭受处罚的。”
第四险：盈利之难
除了有可能面对监管处罚，许多分析师并不看好美图的前景。
目前为止，美图的利润一直为负，连年亏损，不符合内地股市挂牌条件（连续三年利润为正）。
美图营收方式单一（基本依靠美图手机）、累计亏损102.77亿元（2013-2016年）、海量用户变现难等问题一直被外界关注。
“美图对标的是美国的Snap，但是Snap比较像社交网络，而美图只是一个工具。美图没有创造新概念，缺乏核心竞争力，被替代的可能性很大，现在拍照美颜iPhone等智能手机都能够做到。”知名互联网学者、上海社科院互联网研究中心首席研究员李易就对《国际金融报》记者表示，并不看好美图，认为美图的潜力并不是很好。
一位资深财务人士也对《国际金融报》记者表示，以美图目前发布的业绩看，它的盈利能力并没有好转，没有业绩支撑，一切如“空中楼阁”。
据悉，被称为“美版美图”的Snap本月初在美上市，目前市值高达250亿美元，股价在20美元以上，蔡文胜曾公开表示，与Snap相比，“美图公司被严重低估了”。
而在上市后的这三个月里，美图仍然没有让外界看到清晰的盈利模式。
有业内人士就对《国际金融报》记者表示，“都说它靠美图手机挣钱，那手机有谁见过啊。”
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