身处舆论漩涡的乐视网，在3月30日晚间发布了《关于公司重要子公司与腾讯签署<合作协议>的公告》，披露重要子公司新乐视智家拟与腾讯签署《互联网电视合作项目合作协议》，为合作终端产品的最终用户提供视频内容服务，具体方式为腾讯视频电视版权内容将在乐视电视上呈现，双方将按约定比例对在乐视电视上通过腾讯视频内容产生的会员、广告等商业化收入进行分成。
受此消息影响，于4月2日复牌的乐视网开盘大涨了4.41%，盘中涨幅更是一度超过了7%;截至当日收盘报收于4.95元、涨幅为3.99%，成交量为298万手，较前一交易日放大了近一倍。
合作或将削弱乐视网内容价值
本次新乐视智家与腾讯签署的合作协议，合作范围仅局限于业务领域，即在新乐视智家拥有的乐视电视终端网络上播放腾讯视频的相关内容，当乐视电视的用户通过乐视终端向腾讯视频购买付费服务后，新乐视智家从中获得分成收入。在这一过程中，腾讯视频无需向新乐视智家支付其他非分成类费用。
新乐视智家原先的公司名称为“乐视致新电子科技(天津)有限公司”，后于2017年12月更名为“新乐视智家电子科技(天津)有限公司”，主营业务乐视电视的生产和销售。乐视电视则是乐视网所拥有的影视版权在用户端呈现的重要载体，也是乐视网内容产生会员、广告等商业化收入的重要渠道。
本次新乐视智家引入腾讯视频作为内容提供方，将减少新乐视智家在内容提供方面对于母公司乐视网的依赖，拥有更大的经营独立性，但同时也将削弱乐视网在内容提供领域的渠道控制力。
同时，环球网财经记者还关注到，在乐视网发布的公告中，针对新乐视智家与腾讯的合作信息披露为“拟”签署《合作协议》，也即这一合作协议目前仍处意向性阶段、并未正式签订;但是乐视网在公告标题中则未包含“拟”字。
新乐视智家股权悉数质押
根据乐视网在4月2日发布的《关于公司重要子公司与腾讯签署<合作协议>补充说明的公告》，乐视网目前持有新乐视智家40.3118%股权，为新乐视智家控股股东并对其合并报表，截至目前乐视网已质押所持有的新乐视智家股权，并披露“如若公司因无法按时偿还债务导致质押资产被依法处置，使公司不再具有实际控制权”。
换言之，如果乐视网无法按时偿付相关债务，将导致上市公司所持的新乐视智家40.3118%股权易主。
从乐视网将所持的新乐视智家40.3118%股权对外质押方向来看，其中5.3720%质押给银行、信托公司等金融机构，另外34.9398%的股权则质押给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司和融创房地产集团有限公司。天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司则是融创的关联公司，其法人代表汪孟德同时也是融创房地产集团有限公司的法人代表。
与此同时，乐视网的偿债能力也令投资者担忧。此前有部分媒体报道了《对话孙宏斌：详解乐视困局和辞任乐视网董事长之谜》、《乐视网未来怎么走?孙宏斌说比较现实的选择是破产重组》、《孙宏斌称解决乐视:题还剩下三条路》等文章，报道内容包括：解决乐视网需要百亿以上资金、变卖核心资产不够还债、未来存在5个方案等观点。
对此，乐视网于3月28日发布了澄清公告，强调“公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案，但目前尚未形成确定方案”，但同时也表示“目前无出售核心资产的计划和相关安排”。
新乐视智家增资实为债务重组
作为本次乐视网与腾讯视频签署合作协议的主体，新乐视智家自身的财务状况也并不乐观。根据乐视网的公告披露，截止2017年9月30日新乐视智家资产总额109.42亿元、净资产31.63亿元，营业收入49.73亿元、利润总额-11.06亿元、净利润-8.55亿元。
上市公司毅昌股份则于3月1日发布了《关于计提资产减值准备的公告》，披露“2017年以来，乐视体系负面消息不断，乐视网业绩下滑，资金链紧张，导致新乐视智家对公司回款出现逾期”，且“公司预计逾期应收账款的回收具有不确定性，存在坏账风险”。
同时，乐视网也在3月30日发布了《关于公司对控股子公司增资暨关联交易进展的公告》，指出“新乐视智家品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致公司现金流极度紧张，新乐视智家亟待通过资金注入以实现业务的重新激活”。
为此，新乐视智家与各方投资者和债权人积极协商，确认江苏设计谷科技有限公司以现有债权中的人民币2.40亿元进行增资。江苏设计谷科技有限公司也即是毅昌股份持股99%的控股子公司。乐视网在公告中表示“本次增资可一定程度缓解新乐视智家资金紧张状况”、“ 本次交易完成后，可以提升新乐视智家经营实力，满足亟待解决的资金需求”。
但客观来看，本次引入江苏设计谷科技有限公司的增资，其实质是债转股的资本运作，也即江苏设计谷科技有限公司将对新乐视智家难以收回的债权，确认为对新乐视智家的投资，这并不会给新乐视智家带来新增的现金流，也与“缓解资金紧张状况”、“满足资金需求”无关。
