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茅台涨声再起:一瓶飙近2000还要被限购 到底谁在买

2018年10月18日08:51  来源:中新经纬

  近期,多数零售终端的飞天茅台价格已经逼近每瓶2000元,部分地区甚至达到了每瓶2400元。

  目前白酒市场已经迎来了今年下半年的第一个销售旺季,从市场情况来看,高端白酒供不应求的现象依然存在。

  上海:飞天茅台零售价格逼近每瓶2000元

  长假过后,茅台酒的涨价行情还在持续。近期,央视财经记者走访了上海市多家酒品零售终端,大多数门店表示,53度飞天茅台的价格已经逼近每瓶2000元,大大超出厂家指导价每瓶1499元。

某烟酒零售超市店员:前段时间1799元,后来就是一直1899元,买的多也就1850元。

  即便如此,飞天茅台的销售情况依然非常火爆,线下门店的库存并不多,基本上每家不超过五箱。从线上销售渠道来看,茅台的官方电商平台“茅台云商”显示,各种规格的飞天茅台酒长期处于缺货状态。

  而在京东商城、酒仙网等网站上飞天茅台也出现断货或高价出售的现象。

  某茅台专卖店售货员:公司每年都会给指标,云商线上要销售多少瓶,但是我们现在已经完成了,不需要再销售了,都是一次就卖了,现在只在线下卖了,线上不卖了。

  今年以来,茅台厂家一直没能如愿把控飞天茅台的市场价格。在中秋国庆双节前,茅台也打出了一系列稳价措施,包括向市场增加投放7000吨供应量,允许专卖店和经销商于8月底前执行9月份、10月份的计划等,但收效甚微。

  业内人士告诉记者,500ml53度飞天茅台的出厂价格不到1000元,从零售终端的价格情况来看,目前茅台厂家依然有提价空间。

  东兴证券食品饮料行业首席分析师 刘畅:短期的时间内,价格有一个迅速拉升的话,一定是不太正常的,但是随着经济的发展,以及人均可支配收入的提升,1499元的价格还是会往上走的,也就是说,官方的指导价格可能没有到天花板,但是目前来说,2400元可能有些虚高了,部分地区是有价无市的。

  供需缺口致茅台价格上涨 店家惜售

  事实上,去年双节前和今年春节前,茅台都加大投放以缓解市场供需矛盾。去年8月,茅台酒的批发价一度回落至1390元/瓶左右;但临近春节又快速升至1700元/瓶左右。在春节短期稳价后小幅回调,但今年双节前后,部分地区飞天茅台价格一度突破2000元/瓶。

茅台酒价格快速上涨是由哪些原因造成的呢?

  工作日上午十点钟,央视财经记者来到位于上海市黄浦区中华路茅台酒自营店,门外有三辆运输车辆正在入库。但工作人员告诉记者,目前53度飞天茅台依然处于缺货状态,新到的货还没有走完入库流程,暂时不能对外出售。而在其他经销商门店,每天可供销售的茅台酒数量只有一到两箱,并且两周内在同一家门店,每位消费者凭身份证限购两瓶。

  央视财经记者在走访中了解到,茅台的营销体系是典型的直分销模式,其中直销主要以自营店和线上形式实现,经销渠道则多以专卖店、区域总经销商、特约经销商等形式存在,在供货节奏和销售模式上差别并不大。

  第二天早上八点钟,记者来到上海市静安区洛川中路的茅台专卖店,门口已经有四个人在排队。排队的几位消费者均表示,自己买茅台酒是用来送人的。

  随后,记者随机采访了一些茅台酒的消费者,多数人认为,茅台酒虽然以大众、商务消费为主,但仍是“面子消费”的代表,人为炒作更强化了“物以稀为贵”的消费心理,供应短缺造成涨价是自然的,但当前市场价格还是有些虚高。

  业内人士表示,供需缺口依然是茅台酒价格上涨的主要因素。由于酱香酒酿造工艺复杂,存放要求严格,茅台酒的产量一直受限。2017年,茅台集团包含系列酒在内整体产量只有6.38万吨。而主打浓香型白酒的五粮液集团一年能生产18万吨,几乎是茅台的3倍。

  东兴证券食品饮料行业首席分析师 刘畅:从明年来看,市场都很清楚,2015年茅台的基酒是有一个缺口的,从这个表观上的数据来看,明年可能会缺4000吨左右。当前的情况确实由于量的缺口以及整个销售环节的惜售,才导致了价格在短时间内向上进行一个快速拉升,但是,这个偏离度不会太久,公司还是会采取措施。

  头部效应继续凸显 白酒估值处于低位

  在茅台酒供不应求、销售火爆的背后,白酒企业的中报业绩依然亮眼。今年以来,白酒行业的集中度进一步提高,龙头企业的优势继续扩大,行业估值也调整到较低水平。 从中报业绩来看,贵州茅台、五粮液以及洋河股份这三家白酒企业上半年的营业收入都超过百亿,其中贵州茅台实现营业收入达到352.51亿元,同比上涨38%,同时实现净利润157.64亿元,在全行业中大幅领先。值得注意的是,截至目前,贵州茅台每股收益为12.55元,依然在沪深两市所有个股中排名第一。

  招商证券食品饮料首席分析师 杨勇胜:这一轮的白酒涨价主要还是以高端白酒,茅台、五粮液、老窖为主,因为这些白酒其实在上一轮的行业调整期,它们的价格大幅下跌,所以,它们的价格已经低于消费者对于这个品牌的价值认可,所以,这一轮白酒的涨价,主要是以这几个品牌为主,茅台在这个过程中的价格回升趋势比五粮液、老窖会更明显,这个也反映出消费者品牌消费意识的提升和对于更好产品的追求。

  从盈利能力来看,贵州茅台依然以高达91%的毛利率位居榜首,其次是水井坊,毛利率达到81%,而酒鬼酒、古井贡酒以及泸州老窖的毛利率均低于80%。与此同时,山西汾酒、水井坊、贵州茅台以及洋河股份的净资产收益率均达到了17%,行业护城河依然稳固。

  从营运能力来看,贵州茅台的存货周转率是最低的,只有0.14,而古井贡酒、五粮液以及泸州老窖的存货周转率都在0.5以上。对于白酒行业而言,存货周转率越低意味着库存基酒越多,储备更加充足,基酒品质也更好。

  从估值情况来看,白酒板块超八成个股年内股价均出现下跌,目前主要白酒企业市盈率分布在20倍左右,其中五粮液只有19倍,达到近五年市盈率的平均值,贵州茅台为27倍,水井坊达到32倍,其中泸州老窖和水井坊的市盈率均低于近五年的平均值。

  招商证券食品饮料首席分析师 杨勇胜:我们也对现在的水平做了测算,即使按照悲观的假设,明年主流企业以10%到20%的增速增长,其实现在的估值也已经回到了一个合理偏低的水平,像茅台、五粮液、老窖都已经回到了明年的20倍以内,所以,现在这个时间,白酒已经具备了中期的配置的价格。

(责编:韩颖、张晨)

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